En estos días en los que tantos países van a las urnas en 2024, cada vez es más difícil evitar la fiebre electoral. No obstante, a medida que avanzan los debates y las campañas, merece la pena recordar que algunas de las personas que más influyen en nuestras vidas nunca han sido elegidas por nadie.

La gente del Foro Económico Mundial (FEM) constituye uno de los ejemplos más llamativos de este extremo y recientemente han estado trabajando duro en su última previsión económica. Nos guste o no, sus conclusiones tendrán consecuencias para todos nosotros.

En nuestro último video, analizamos lo que dicen los economistas jefe del FEM en su informe más reciente. Aunque parecen cautelosamente optimistas sobre las perspectivas de la economía mundial, también prevén muchos baches en el camino. Además, está el hecho de que no ven cómo las políticas que defienden en muchos casos sólo empeoran la situación para la gente corriente. Como siempre, el FEM y sus aliados no han visto el detalle más importante del panorama general: ellos son una gran parte del problema.

Puedes ver el vídeo aquí en inglés o esperar unos pocos días para disfrutar del mismo contenido en español.

📈 Previsión para el mercado de las criptomonedas 📈

Parece que al mercado de las criptomonedas le espera otra semana explosiva. El motivo es que hay un gran factor macroeconómico y un gran factor específico de las criptomonedas que podrían dar lugar a importantes movimientos al alza o a la baja. Empecemos por el factor específico de las criptomonedas: los ETFs de Ethereum al contado, cuya aprobación se espera para este jueves 4 de julio. Obviamente, es probable que ETH suba tras la aprobación final.

La cuestión es cómo se comportará ETH una vez que los ETFs al contado coticen realmente. Al igual que con los ETFs al contado de Bitcoin, ha habido muchas predicciones sobre los flujos que experimentarán durante sus primeros días. Han oscilado desde entradas de miles de millones de dólares que llevarán a ETH a los 10.000 dólares, hasta enormes salidas que provocarán un desplome del 30% en el precio de ETH.

Como ocurre con la mayoría de las situaciones, cabe suponer que la verdad se encontrará en algún punto intermedio. La historia sugiere que el grueso de las salidas procederá de los ETFs de Ethereum al contado de Grayscale, cuando los arbitrajistas de este fondo capitalicen por fin sus operaciones. Del mismo modo, podríamos ver como la mayor parte de las entradas proceden de inversores minoristas, que últimamente han estado relativamente ausentes.

Pero lo que es más importante, la historia también sugiere que la fortaleza de ETH está inversamente correlacionada con la rentabilidad de los bonos del Tesoro de los EEUU a 10 años. Esto enlaza con el principal factor macroeconómico a tener en cuenta esta semana: la tasa de desempleo de junio, que se publicará este viernes, 5 de julio. La aprobación de los ETFs de Ethereum al contado el día 4 y su cotización el día 5 podrían resultar la combinación perfecta en el contexto de estos datos de desempleo.

El motivo es que la tasa de desempleo no ha dejado de aumentar y se sitúa en el 4% desde el informe de desempleo de mayo. Para quienes no lo sepan, el 4% de desempleo es el objetivo de la Reserva Federal. Si el desempleo empieza a subir significativamente por encima de este objetivo, la Fed podría empezar a señalar que se avecinan recortes de los tipos de interés. Muchos analistas macroeconómicos afirman que esto está garantizado si el paro supera el 4%.

Esto se debe a algo llamado regla de Sahm, que tratamos en nuestro reciente vídeo sobre una posible recesión. La regla de Sahm mide básicamente la tasa de variación del desempleo. Cuando el indicador de la regla de Sahm supera el 0.5, es probable que los EEUU estén en recesión. La regla de Sahm se sitúa actualmente justo por debajo de 0.4, y podría superar el 0.5 con el próximo dato.

Y no sólo la regla del Sahm emite señales de alarma. Como algunos de vosotros habréis oído, el valor del yen se ha desplomado recientemente a su nivel más bajo de los últimos 38 años frente al dólar. Esta debilidad se debe en gran parte a que la Reserva Federal mantiene altos los tipos de interés, mientras que otros bancos centrales han empezado a reducirlos. Esto ha fortalecido mucho al dólar.

Como vimos en octubre de 2022, un dólar fuerte puede tener efectos devastadores. Para refrescarte la memoria, el mercado de bonos del Reino Unido (o mejor dicho, el mercado de gilts) implosionó. Aunque un dólar fuerte no fue la causa directa de la implosión, creó las condiciones necesarias para que se produjera. Además, un número récord de países en desarrollo han acudido arrastrándose al FMI en busca de préstamos en USD.

Este hecho es la razón por la que la mayoría de los analistas macroeconómicos creen que la Reserva Federal tendrá que hacer recortes, pero esto supone que presionar a los países extranjeros no es el resultado deseado. Como han señalado analistas macroeconómicos como Michael Howell, los bancos centrales no permitirían que el yen se devalúe tanto a menos que se haya planificado intencionadamente. Considera que un yen débil presiona al yuan chino para que caiga.

Por ello, es posible que la Reserva Federal mantenga altos los tipos de interés, no por la inflación o la economía, sino por la geopolítica. Un dólar fuerte presiona a países como Rusia y, sobre todo, China, que podría decirse que ha estado financiando la guerra de Rusia en Ucrania. En otras palabras, es una forma de obligar al Sur global a alinearse, que es la razón por la que están intentando deshacerse del USD.

Será el tema de un próximo vídeo que no querrás perderte...

Verano de Solana

¿Podría ser Solana el protagonista de este mercado alcista?

Dados todos los acontecimientos recientes en torno al proyecto, parece haber una gran posibilidad de que así sea. Han sido unos meses ajetreados y alcistas para el quinto criptoactivo más importante del sector por capitalización de mercado.

Por ejemplo, sólo durante la última semana, hemos visto cómo dos importantes gestoras de activos solicitaban lanzar productos de inversión en Solana.

En concreto, primero vimos a la gestora de activos digitales 3iQ solicitar la aprobación de un producto cotizado de Solana en la Bolsa de Toronto (Canadá). Luego vimos cómo la gestora de activos VanEck, con sede en Nueva York, solicitaba el lanzamiento de un fondo cotizado al contado de Solana en los EEUU.

La solicitud de VanEck, en particular, ha suscitado muchas reacciones en la comunidad. Era de esperar, ya que la idea de que se apruebe un ETF al contado de Solana allana el camino a todos los demás ETFs de criptomonedas al contado. Sin embargo, son muchas las personas que piensan que es poco probable que se apruebe la solicitud de VanEck. De hecho, los expertos creen que la solicitud de VanEck no se basa en una confianza absoluta, sino más bien en una apuesta sobre el resultado de las elecciones presidenciales de los EEUU de este año.

Para contextualizar, la administración Biden ha demostrado abiertamente que es "anti criptomonedas". Además, la División de Ejecución de la SEC ha declarado anteriormente en una demanda contra el exchange de criptomonedas Binance que SOL de Solana es un valor no registrado. Por no mencionar que, a diferencia de Bitcoin y Ethereum, Solana no tiene un mercado de futuros regulado en los EEUU.

En particular, la SEC ha sostenido anteriormente que ningún ETF de criptomonedas al contado puede cotizar en las bolsas de los EEUU a menos que satisfaga las regulaciones de vigilancia del mercado de la agencia. Un mercado de futuros regulado y altamente correlacionado para el activo correspondiente es la forma ideal de hacerlo.

No obstante, esto no significa que el posible rechazo del ETF al contado de Solana de VanEck sea bajista para SOL. En todo caso, la reciente aprobación de ETFs de BTC al contado y la próxima aprobación de productos de ETH al contado demuestra que es una cuestión de cuándo, no de si habrá otros ETFs de criptomonedas al contado.

Además, otros acontecimientos en el ecosistema de Solana parecen indicar que a partir de ahora Solana sólo puede subir.

En particular, los datos de la cadena revelan que la actividad en el ecosistema de Solana está en su punto más alto. La media de los últimos 7 días de transacciones sin voto en Solana es de 38.37 millones, la más alta de los últimos dos años. Los datos compartidos a través de Dune Analytics también muestran que el número semanal de usuarios en los DEXes basados en Solana alcanzó un récord de tres millones a principios de junio. Los datos de Artemis también indican que el número de direcciones de retorno alcanzó la cifra récord de 1.2 millones el 17 de junio.

El catalizador probable de este aumento de la actividad en la cadena de Solana es la locura actual por las memecoins lanzadas a través de pump.fun, que opera en Solana. En particular, durante el mes pasado, hemos visto a una marabunta de celebridades de renombre intentar subirse al carro de pump.fun. Aunque la moralidad de sus intenciones es cuestionable, no cabe duda del efecto que su participación ha tenido sobre los inversores minoristas y los apostadores.

Dicho esto, el trading especulativo de memecoins no es lo único que la red tiene a su favor. En particular, la Fundación Solana ha introducido recientemente las "Acciones" y los "Blinks". En pocas palabras, las Acciones son APIs que devuelven transacciones Solana, mientras que los Blinks son una nueva primitiva que transforma las acciones en la cadena en enlaces compartibles (también conocidos como "enlaces de cadena de bloques").

Funcionalmente, son similares a los Frames de Farcaster, tema que ya tratamos en un número anterior de esta newsletter. Al igual que los Frames, las Acciones y los Blinks de Solana permiten a los usuarios crear incrustaciones interactivas dentro de páginas web existentes. Esto significa que ahora los usuarios pueden operar e interactuar con cualquier dApp de Solana en cualquier lugar de la web sin ser redirigidos a un sitio externo. Imagina comprar un NFT directamente mientras navegas por X.

Ya hay bastantes proyectos que están intentando adoptar las Acciones y los Blinks. Entre ellos se encuentran algunos como Drift Protocol, Sphere, Access Protocol y Sanctum.

Con todo esto de fondo, es bastante evidente por qué parece que Solana, y no Ethereum, podría ser la protagonista de este ciclo. Parece que incluso los inversores institucionales están empezando a darse cuenta también de esta narrativa.

Haría falta mucho esfuerzo para apagar a SOL este ciclo.

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