Las criptomonedas han dado mucho de sí durante el primer trimestre de 2024. A veces parecía que todo el mercado estaba desesperado por llegar a la luna antes de que el halving tuviera lugar… y ahora, parece algo más tranquilo...

Tras el enfriamiento durante el segundo trimestre, es un buen momento para hacer balance de los primeros meses del año para ayudarnos a dar sentido a lo que nos puede deparar el futuro. Afortunadamente, un informe reciente de CoinGecko -uno de esos portales al que probablemente dediques una parte importante de tu vida- ha hecho el trabajo duro por nosotros.

El informe del primer trimestre de CoinGecko ofrece un excelente resumen de los tres primeros meses de este año y en nuestro último video lo analizamos para ti y te decimos qué implicaciones tiene. Nadie puede saber con seguridad lo que nos depara el futuro, pero hacerse una idea de los escenarios más probables y prepararse en consecuencia es la forma de obtener ganancias en este mercado. Este vídeo te ayudará a hacerlo.

Puedes verlo ahora mismo en inglés o esperar unos pocos días para disfrutar del mismo contenido en español.


📈 Previsión para el mercado de las criptomonedas 📈

Tras unas semanas tormentosas, parece que al mercado de las criptomonedas le espera por fin un clima más suave. El motivo es que no hay factores macroeconómicos o específicos de las criptomonedas importantes que puedan desestabilizar los precios. Sólo hay algunos vientos a favor para ambos factores que podrían apoyar una lenta subida, tal y como predice Arthur Hayes entre otros.

La tesis de Arthur de esta lenta subida se basa en la reducción del QT de la Reserva Federal y en el programa de recompra de bonos del Tesoro, algo que pronosticamos en la newsletter de la semana pasada. No obstante, si has visto nuestro vídeo sobre el halving del Bitcoin y su impacto en el BTC, sabrás que podríamos ver una desaceleración durante los próximos meses, y los mercados de opciones parecen estar de acuerdo (por ahora).

La tesis de Arthur podría seguir siendo correcta a corto plazo, y el motivo son los vientos a favor antes mencionados. El principal factor macroeconómico es el debilitamiento del USD, por el DXY y el descenso de los rendimientos de los bonos. Como algunos de vosotros sabréis, los activos tienden a estar inversamente correlacionados con el USD. Un USD más débil equivale a mercados de activos más fuertes. Del mismo modo, el descenso de los rendimientos de los bonos es alcista para los activos de riesgo, en este caso las altcoins.

Los precios del petróleo también parecen estar suavizándose, y algunos de vosotros habréis visto que los precios de otras materias primas de moda, como el cacao, también están empezando a enfriarse. Un descenso de los precios del petróleo debería ayudar a reducir la inflación (al menos las cifras oficiales), lo que a su vez debería dar a la Reserva Federal margen para hacer recortes, algo que sería alcista para todos los activos.

Y lo que es más importante, la caída de los precios del petróleo sugiere que los mercados piensan que es improbable que veamos una nueva escalada en Oriente Medio, un factor que ha estado pesando sobre las criptomonedas y las acciones. La salvedad a tener en cuenta es que sigue existiendo un riesgo real de una nueva escalada, ya que Israel ha dejado claro que terminará sus operaciones en Gaza independientemente de cualquier acuerdo sobre los rehenes u otras negociaciones.

En cuanto a los vientos a favor específicos de las criptomonedas, el principal son los flujos de ETFs de Bitcoin al contado. Como algunos sabréis, los flujos de salida de ETFs al contado han sido altos, de hecho, el IBIT de BlackRock experimentó su primer día de flujos de salida. No obstante, parece que esta tendencia se está invirtiendo, presagiando una vuelta a las entradas netas.

Aquí es donde la situación se pone interesante. A finales de la semana pasada, el yuan chino y el rublo ruso se fortalecieron frente al dólar. Es posible que esto tenga algún significado geopolítico, pero es más probable que se deba a las acciones de la Reserva Federal y del Tesoro. En cualquier caso, es significativo para las criptomonedas debido a los estrictos controles de capital que tienen ambos países.

Si el yuan sigue fortaleciéndose, es posible que el PCC se sienta cómodo permitiendo a los inversores de China continental exponerse a los ETFs de Bitcoin y Ethereum al contado que recientemente empezaron a cotizar en Hong Kong. Ten en cuenta que los ETFs de Hong Kong ya han recibido más de 200 millones de dólares de entradas. Ese es otro viento a favor (si continúa).  

Del mismo modo, si el rublo sigue fortaleciéndose, el gobierno ruso podría dar marcha atrás en sus planes de prohibir todos los exchanges de criptomonedas en el país el 1 de septiembre. En particular, los planes de prohibir los exchanges forman parte de un proyecto de ley que legalizará de hecho la minería de Bitcoin en el país. Hay que tener en cuenta que, según los informes, el gobierno ruso estaba abierto a utilizar BTC para el comercio internacional.

La salvedad a tener en cuenta es que los políticos de los EEUU están empezando a vigilar el uso de criptomonedas y la minería de criptomonedas por parte de países enemigos. Esto es algo que anticipamos que ocurriría como resultado del ataque de Irán a Israel. Y he aquí que Elizabeth Warren (¿quién si no?) lidera ahora la ofensiva contra las operaciones de minería de Bitcoin de Irán. Ten en cuenta que Irán utiliza criptomonedas para el comercio internacional desde agosto de 2022.  

En resumen, es probable que el mercado de las criptomonedas experimente un respiro muy necesario esta semana gracias a los vientos a favor macroeconómicos y específicos de las criptomonedas, pero aún podrían producirse algunas sorpresas a la baja. Queda por ver si los vientos a favor son suficientes para provocar un rally de recuperación total. La débil respuesta a los recientes comentarios alcistas de BlackRock sugiere que los inversores no están prestando atención. Quizá eso represente una oportunidad...


🤔 Heroglyphs: ¿El héroe de la descentralización? 🤔

A medida que Ethereum atraviesa una época de crisis, surge un nuevo héroe.

Uno de los primeros desarrolladores estrella de Ethereum, 0xMaki (cofundador de Sushiswap), salió recientemente de las sombras tras un largo paréntesis para anunciar el lanzamiento de su proyecto más reciente: Heroglyphs.

Heroglyphs es un protocolo de Ethereum que permite a ciertos usuarios especiales de Ethereum aprovechar un subproducto particular de la validación de la prueba de participación de Ethereum llamado Graffiti.

Un Graffiti es un pequeño elemento de datos pasivo y arbitrario incluido en la cabecera de los bloques. Heroglyphs permite a estos usuarios especiales de Ethereum crear y transferir cosas como NFTs, memecoins o incluso mecánicas de juego descentralizadas en estos Graffiti. Se trata de algo similar a las inscripciones en Bitcoin.

Sabemos que, a primera vista, el proyecto no parece más que un intento barato de replicar en Ethereum el hype que rodea a los protocolos Runes y Ordinals de Bitcoin.

No obstante, una mirada más atenta te mostrará por qué este nuevo proyecto puede acabar desempeñando el papel más crucial para asegurar el futuro de Ethereum. Para entender cómo, he aquí algo de contexto…

Si has seguido el mercado durante los últimos meses, sabrás que el precio de ETH ha tenido un rendimiento inferior al de la mayor parte del mercado.

Esto se ha debido en gran medida al duro clima regulador de Ethereum en los EEUU. Los reguladores del país se han empleado a fondo en sus esfuerzos por etiquetar ETH como valor.

Por ejemplo, la semana pasada recibimos informes que confirmaban que el Director de Cumplimiento de la SEC, Gurbir Grewal, emitió una Orden Formal interna el 28 de marzo de 2023, anunciando una investigación sobre "Ethereum 2.0". Esto coincidió con el momento en que Ethereum cambió a su mecanismo de consenso de prueba de participación.

La orden autorizaba a los empleados y contratistas de la SEC a investigar y citar a las partes implicadas en la compraventa de ETH. Esto incluía a las entidades asociadas a la Fundación Ethereum y a los productos que facilitan este proceso, como Metamask -el producto de monedero autocustodiado de Consensys- y el exchange descentralizado Uniswap.

Si ETH es designado como valor, la SEC tendrá potestad para dictar los términos de cómo interactúa ETH con el mercado de los EEUU. Esto incluye restringir quién puede comprar el activo, así como los proveedores de servicios que ofrecen acceso al mismo. Esto supone la ruina para los desarrolladores e inversores con sede en los EEUU, muchos de los cuales forman una parte importante de la comunidad Ethereum.

En este sentido, una de las principales herramientas que utilizan los proyectos de criptomonedas como Ethereum para luchar contra una designación de valor son los documentos Hinman.

Estos documentos, que se hicieron públicos el pasado mes de junio, son un conjunto de correos electrónicos relacionados con el ex Director de Finanzas Corporativas de la SEC, William Hinman. Revelan que la SEC considera que la descentralización de la red es una directriz importante a la hora de evaluar si un activo digital debe clasificarse como valor o no.

Por eso, el papel de los servicios de staking líquido como Lido Finance y Rocket Pool dentro del ecosistema de Ethereum ha sido un tema de conversación recurrente entre los poseedores de ETH. Estos proveedores de servicios han tenido un efecto visible en el aumento de la centralización de la red.

Esto significa que, para reducir el riesgo de que ETH sea designado como valor, tenemos que disminuir el porcentaje de ETH en staking con estos proveedores de staking líquido. No obstante, la concienciación sobre el tema no parece haber tenido mucho efecto en la reducción de su dominancia.

Esto no debería sorprender demasiado si tenemos en cuenta que, para la mayoría de los inversores minoristas, el beneficio económico a corto plazo es la única prioridad. Al fin y al cabo, nada mueve mejor a la comunidad de las criptomonedas a la acción que los incentivos económicos.

Aquí es exactamente donde el nuevo proyecto Heroglyphs de 0xMaki podría cambiar completamente la situación en la dirección correcta para ayudar a asegurar el futuro de ETH como no valor.

Como ya hemos explicado, Heroglyphs es un protocolo de Ethereum que permite a ciertos usuarios especiales de la red crear activos "basados en inscripciones" en Ethereum.

Estos usuarios especiales son validadores completos (también conocidos como "solo stakers") en la red Ethereum. Actualmente, para los usuarios que no tienen grandes cantidades de ETH, convertirse en validador completo es menos rentable que delegar en proveedores de servicios de staking líquido.

Heroglyphs intenta cambiar esto incentivando una mayor descentralización en la red mediante la alineación de incentivos financieros exclusivos para los usuarios de Ethereum que gestionan sus propios validadores completos.

En términos sencillos, permitirá a estos “solo stakers” crear en exclusiva un nuevo tipo especial de token con un suministro total, un calendario de emisión y una distribución inicial especificados. La idea es que estos tokens exclusivos se conviertan en la nueva forma de crear memecoins para los especuladores. Esto permitirá a los validadores completos acceder a otra capa de recompensas por su staking y por ser activos.

Todavía está por ver si esto se adopta a largo plazo. No obstante, los primeros indicios son alentadores, pues ya se han gastado más de 5.6 millones de dólares de ETH para acuñar Heroglyphs desde su lanzamiento. Te sugerimos que mantengas los ojos bien abiertos para ver cómo evoluciona esto.


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Nadie dijo que todo iba a ser subir. Los mercados de criptomonedas son volátiles y necesitas tener una perspectiva a más largo plazo. En caso de duda, aléjate.

“No es que sea muy listo, es que aguanto más tiempo con los problemas.” - Albert Einstein


El equipo de Coin Bureau

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