En el sector de las criptomonedas no faltan personas dando su opinión sobre diversos temas y, para ser francos, en la mayoría de los casos, no merece la pena dedicarlas mucho tiempo. No obstante, dos personas a las que sí merece la pena prestar atención son Arthur Hayes y Raoul Pal.

Para quienes no les conozcan, Arthur es el cofundador y antiguo director general de Bitmex, mientras que Raoul es el hombre que está detrás de Real Vision, una de las mejores plataformas de educación e información financiera que existen. Ambos tienen un profundo conocimiento sobre el mercado de las criptomonedas y la TradFi y, por tanto, merece la pena escuchar lo que tienen que decir.

En nuestro último vídeo, Jessica la co-presentadora del canal de CoinBureau en inglés, se sentó con ambos para conocer sus opiniones sobre el estado del mercado y lo que podría deparar el futuro. Les hizo algunas preguntas sobre sus estrategias de inversión, su opinión sobre 2024 hasta el momento, las memecoins y muchos otros temas. Como puedes imaginar, ninguno de los dos se mordió la lengua.

Reunir a dos pesos pesados de este nivel no ha sido fácil, pero, como verás, ha merecido la pena el esfuerzo. Puedes ver el vídeo aquí en inglés.

📈 Previsión para el mercado de las criptomonedas 📈

Va a ser una gran semana para los mercados y el motivo lo encontramos en que hay muchos factores macroeconómicos relevantes a tener en cuenta. Para empezar, la Reserva Federal anunciará su decisión sobre los tipos de interés mañana mismo. Este anuncio será especialmente importante, ya que incluirá proyecciones actualizadas sobre hacia dónde ven dirigiéndose los tipos de interés en el futuro sus funcionarios.

La decisión de la Reserva Federal sobre los tipos de interés y sus previsiones dependerán del IPC de mayo, que se publicará ese mismo día, es decir, mañana. Es probable que esto genere mucha volatilidad en los mercados, ya que primero responderán al dato del IPC, luego a la decisión de la Reserva Federal sobre los tipos de interés y a sus proyecciones y, finalmente, a sus directrices de cara al futuro según el discurso de Jerome Powell.

Si leíste la newsletter de la semana pasada, sabrás que la caída de la inflación parece estar instalándose, e incluso podría sorprender a la baja, es decir, convertirse en un factor más bajista que alcista. Esto es coherente con los datos de inflación en tiempo real de Truflation, que sugieren que la inflación ha estado bajando con fuerza. Por supuesto, la geopolítica podría cambiar esta situación.

Esto enlaza con las otras dos cuestiones geopolíticas: Ucrania e Israel. Como habrás oído, Ucrania ha empezado a atacar objetivos dentro de Rusia utilizando armas de los EEUU tras obtener la aprobación del presidente Biden para hacerlo. Rusia había advertido que consideraría esto como una grave escalada, amenazando incluso con utilizar armas nucleares en represalia.

El presidente Putin señaló en un discurso reciente que otra forma en que Rusia puede tomar represalias es enviando armas de largo alcance a países y grupos enemigos de Occidente. Lógicamente, esto podría provocar la escalada de otros conflictos geopolíticos, o incluso la aparición de otros nuevos. No obstante, se puede decir con seguridad que cualquier uso de armas nucleares en Ucrania sería mucho peor.

Esto está relacionado con Israel. Funcionarios de los EEUU están instando a Israel a que no intensifique su actual conflicto con Hezbolá en su frontera con Líbano. Obviamente, preocupa que una escalada en el frente norte de Israel pueda desestabilizar la región. Como ya vimos en abril, los riesgos de escalada pueden provocar un repunte de los precios del petróleo, que podría alimentar la inflación.

Otro factor geopolítico a tener en cuenta es Taiwán, isla que China ha rodeado recientemente en lo que parece haber sido su mayor acto de intimidación hasta la fecha. La idea de que China pueda invadir Taiwán parece impensable, sobre todo porque podría desestabilizar a la propia China. Aun así, si se produce una escalada en otros lugares, China podría utilizar el caos en su beneficio.

Mientras tanto, en cuanto a los factores específicos de las criptomonedas, no parece que haya muchos en el menú. El plato principal son los ETFs de Ethereum al contado, que el presidente de la SEC, Gary Gensler, dijo recientemente que tardarían algún tiempo en materializarse. Es posible que la SEC siga persiguiendo a Ethereum y Consensys, pero si nos guiamos por los ETFs, el regulador probablemente se tomará su tiempo.

Esto está relacionado con el principal factor específico de las criptomonedas que ha estado moviendo los mercados: la política. Puede que algunos de vosotros hayáis oído hablar del artículo bomba del Wall Street Journal en el que se afirma que el presidente Biden es incapaz de presentarse a un segundo mandato. Es interesante que esta noticia llegue cuando ya han terminado las primarias demócratas.

Independientemente de que Biden fue quien vetó recientemente la resolución pro criptomonedas aprobada por ambos partidos, la noticia de que no se presentará a un segundo mandato podría convertirse en un catalizador alcista. El motivo es sencillamente que se daría por sentado que el candidato demócrata a la presidencia sería más pro criptomonedas, y quizá sea explícito al respecto.

Al igual que con las aprobaciones de los ETFs de Ethereum al contado, los mercados de predicción parecen estar infravalorando la posibilidad de que Biden se retire de las próximas elecciones. Seguro que no tiene importancia...

La era de la venta de nodos

Durante los últimos meses, hemos visto un aumento constante del número de proyectos que recaudan fondos mediante el modelo de "venta de nodos".

Por si no estás seguro de lo que es una venta de nodos, te lo contamos: es un modelo de recaudación de fondos que consiste en vender el derecho a "gestionar" un nodo de la cadena de bloques directamente a la comunidad.

Por lo general, el funcionamiento de los nodos de la cadena de bloques requiere conocimientos técnicos. No obstante, los nuevos proyectos que pretenden recaudar fondos mediante este modelo ofrecen licencias/claves de nodos en forma de NFTs que pueden delegarse en otras personas. Esto permite a los compradores delegar las operaciones de los nodos en operadores con más conocimientos técnicos. Diferentes proyectos han aplicado diferentes estrategias para sus ventas de nodos, pero el modelo mencionado anteriormente parece ser el más común.

Dicho esto, este concepto de venta de nodos no es nuevo en el sector de las criptomonedas: uno de los ejemplos más destacados del último ciclo es Gala Games. No obstante, lo interesante es que el interés por la venta de nodos ha subido recientemente. De hecho, casi todos los proyectos nuevos parecen incluir ahora una venta de nodos.

Nuestro análisis de esta tendencia muestra que empezó hace unos seis meses.

Para ser precisos, parece que empezó con la venta de nodos "Sentry" de XAI Games en diciembre de 2023. En aquel momento, la venta de nodos de XAI recaudó más de 40 millones de dólares, pero sólo consiguió vender unos 35.000 de los 50.000 nodos ofrecidos originalmente.

Aunque el comienzo fue lento, la demanda de nodos XAI se disparó después de que el equipo de XAI decidiera recompensar a los primeros usuarios de nodos anunciando un airdrop que puso más de 150 millones de tokens (en su valor máximo) en los monederos de los usuarios. Como era de esperar, esto provocó una mayor demanda de otras ventas de nodos.

Desde entonces, otros proyectos han adoptado el mismo enfoque, como Hytopia, Aethir, Gunzilla, Sophon y, más recientemente, CARV. Los equipos de la mayoría de estos proyectos han conseguido recaudar cientos de millones mediante la venta de sus nodos.

Esto puede parecer una cifra enorme para el inversor minorista medio, pero lo cierto es que la mayoría de los nuevos proyectos han sido capaces de recaudar cifras similares mediante ventas de tokens en el mercado privado a inversores de capital riesgo.

Entonces… ¿por qué todos estos proyectos se están pasando de repente a un modelo de venta de nodos en vez de a ICOs o a ventas privadas de tokens?

Si preguntaras a los proyectos, te dirán que es para mejorar la descentralización, evitar los ataques Sybil y alinear los incentivos de la comunidad con la seguridad de la red. Incluso hay quienes dirán que es un intento de luchar contra la reciente tendencia de tokens de alto FDV y bajo float.

Por si sirve de algo, hay algo de verdad en esa lógica. No obstante, creemos que hay una lógica mucho más simple en juego. Es decir, las ventas de nodos sirven como "prueba de la demanda".

Verás, en los mercados alcistas, el número de nuevos proyectos que se lanzan aumenta exponencialmente. Esto significa que los CEXes y los inversores de capital riesgo se vuelven más estrictos en sus decisiones de cotización e inversión. Muchos de los principales CEXes e inversores de capital riesgo quieren ver algún tipo de prueba que demuestre que estos proyectos tienen una demanda auténtica y a largo plazo.

Esto es especialmente relevante, ya que la reciente tendencia de la agricultura de airdrops ha hecho que la mayoría de los usuarios se deshagan de los tokens y migren a otros proyectos una vez que se emite el airdrop. Esto ha dado lugar, en general, a una mala imagen para el lanzamiento de nuevos proyectos.

Creemos que ésta es la razón principal por la que el modelo de venta de nodos está ganando más popularidad entre los fundadores de proyectos. Verás, además de servir como prueba de demanda, los equipos se han dado cuenta de que pueden utilizar el modelo de venta de nodos para crear diversos incentivos y mecanismos que controlen la presión de venta de su token. Un ejemplo es exigir el staking de más tokens para aumentar las recompensas de los operadores de nodos.

Ahora bien, está claro que esto es bueno para la demanda a largo plazo del proyecto. Pero... ¿es lo mismo para los inversores? Pues bien... en realidad no. De hecho, es una especie de Ponzi, lo que nos lleva al siguiente punto.

Muchos inversores, viendo el éxito inicial de los compradores de nodos XAI, han estado comprando ciegamente en otras ventas de nodos. A menudo sin la debida diligencia o investigación sobre cuánto tiempo se tarda en alcanzar el punto de equilibrio o recuperar las recompensas.

La mayoría de estos proyectos presentarán una hoja de cálculo, proyectando un calendario de equilibrio previsto. La mayoría de los inversores parecen tomar estas proyecciones al pie de la letra. No obstante, como muestra el usuario X Kiet en su reciente análisis, estas proyecciones no son exactas.

Hay factores no contabilizados que influyen en la tasa de rendimiento real de estos operadores de nodos. Entre ellos están los gastos de funcionamiento de los nodos, las penalizaciones por retirada, las colas de retirada y la transferibilidad de las claves de los nodos. En pocas palabras, si el umbral de rentabilidad previsto para el proyecto es de seis meses, en realidad estos factores hacen que tu calendario de umbral de rentabilidad se sitúe en torno a los diez meses o más.

A medida que aumenta la cantidad de ventas de nodos, es cada vez más importante que los inversores modelen los números por sí mismos en lugar de creer ciegamente en el programa interesado del proyecto.

En realidad, los verdaderos ganadores en la mayoría de estas ventas de nodos parecen ser los proyectos que las realizan y los remitentes que reciben un porcentaje de la cantidad recaudada por dichos proyectos.

Por tanto, asegúrate de hacer los cálculos antes de entusiasmarte demasiado.

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El equipo de Coin Bureau

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