Elige las narrativas adecuadas para este mercado alcista y podrás obtener importantes ganancias. El problema es que hay muchas entre las que elegir y no todas tendrán éxito en este ciclo. En este contexto está empezando a surgir una narrativa que parece inmensamente prometedora y que podría ser el catalizador para una adopción a gran escala. Un paso adelante, DePIN.

Si es la primera vez que ves ese conjunto de letras, significa Infraestructura Física Descentralizada. Piensa en redes inalámbricas descentralizadas, computación en la nube, almacenamiento de datos, etc., etc. Sin duda sabrás que estos sectores están dominados actualmente por gigantes centralizados (piensa en AWS) y, por tanto, maduros para sufrir disrupciones.

Si lo anterior te parece interesante, ten en cuenta también estos dos factores: en primer lugar, varios proyectos DePIN han recibido cantidades alucinantes de financiación tras las ICOs. Esto es poco habitual en el sector y sugiere que los inversores tienen mucha confianza en su éxito futuro. Y en segundo lugar, DePIN no implica el tipo de usos y aplicaciones financieras que tienen a los reguladores tan asustados con respecto a otros nichos de criptomonedas, especialmente la DeFi. Algo sobre lo que reflexionar.

Entre los que han puesto sus ojos en DePIN están los gigantes de la investigación de Messari, que recientemente han elaborado un informe sobre el sector. Como muchos de los informes de Messari, contiene un montón de información útil, tanta que la presentamos en el vídeo de hoy. 

Por tanto, si quieres saber todo sobre este prometedor y fascinante nicho de las criptomonedas, prepárate para ver cómo podría cambiar el mundo viendo el vídeo que hemos hecho al respecto ahora mismo (en inglés) o en unos pocos días (en español).

(PD: si sigues leyendo, dentro de unos párrafos te enterarás de otra narrativa prometedora...)

📈 Previsión para el mercado de las criptomonedas 📈

Parece que nos espera otra semana difícil en el mercado de las criptomonedas. El motivo principal es que el factor específico de las criptomonedas (los ETFs de Bitcoin al contado) que había estado impulsando la mayor parte de la subida desde el verano pasado se ha "acabado". No sólo se ha acabado, sino que, al parecer, los titulares de GBTC están vendiendo BTC del ETF de Grayscale por valor de miles de millones de dólares.

No es por presumir, pero esto es algo que habíamos señalado en nuestro vídeo sobre lo alto que podría llegar el BTC tras las aprobaciones de los ETFs de Bitcoin al contado. Concretamente, señalamos que, aunque habría entradas significativas, éstas se extenderían en el tiempo. Por el contrario, las ventas de los arbitrajistas de GBTC se producirían más rápidamente, y parece que continuarán por el momento.

Del mismo modo, hay noticias de que los administradores concursales de Celsius y FTX están enviando cientos de millones de dólares de ETH a los exchanges, presumiblemente para venderlos. No está del todo claro cuánto ETH pueden vender o venderán, pero ten en cuenta lo siguiente: sólo Celsius ha retirado de staking casi 500 millones de dólares de ETH recientemente. Por tanto, se puede suponer que esta presión de venta también continuará.

Y no se trata sólo de factores específicos de las criptomonedas lo que está frenando al mercado. Si eres miembro del Club Coin Bureau, sabrás que hace poco hicimos un análisis en el que argumentamos que el tipo de interés de los bonos del Tesoro a 10 años parece ser el factor que más mueve los precios de las criptomonedas. Por si no lo sabías, la rentabilidad de los bonos a 10 años está subiendo debido a los buenos datos de empleo y a la actitud de halcón monetario de la Reserva Federal.

Esto pone en primer plano al dato del PCE de esta semana. Para contextualizar, el PCE es la medida de inflación favorita de la Fed, y está previsto que se publique este viernes. Si es mayor de lo esperado, podría provocar un aumento de las rentabilidades (de los bonos a 10 años) y una caída de las criptomonedas. Por el contrario, si es menor de lo esperado, las rentabilidades podrían bajar y las criptomonedas podrían subir.

Esto nos lleva a preguntarnos qué impacto tendrá el repentino aumento de los despidos en las rentabilidades y, por extensión, en el mercado de las criptomonedas. Como habrás oído, un montón de grandes empresas tecnológicas están empezando de nuevo a despedir empleados.

La respuesta es que podría provocar una caída de las rentabilidades y un repunte de las criptomonedas. El motivo es que muchos despidos significan una economía más débil, lo que significa que la Fed respondería bajando los tipos de interés. Eso sería alcista para los activos de riesgo como las criptomonedas, que son sensibles a los tipos. El problema es que los datos oficiales tardarán en reflejar todo lo anterior.

El efecto práctico de este retraso es que las rentabilidades podrían seguir subiendo a corto y medio plazo, y eso podría seguir presionando al mercado de las criptomonedas. Esto enlaza con otro factor macro que parece estar surgiendo: el repentino aumento del riesgo geopolítico. Para empezar, parece haber importantes interrupciones en las cadenas de suministro en el Mar Rojo.

Lógicamente, estas interrupciones suponen un riesgo de aumentar la inflación relacionada con los bienes. No obstante, como ocurre con el empleo, estas situaciones tardarán en reflejarse en las estadísticas oficiales de inflación. En este caso, se trata más bien de un resquicio de esperanza, porque significa que hay una ventana de tiempo en la que las rentabilidades podrían caer, una ventana de tiempo en la que las criptomonedas podrían seguir subiendo.

Por lo que respecta a las criptomonedas, los mayores riesgos siguen siendo de naturaleza regulatoria. Sigue habiendo mucho FUD en torno a Tether, pero el mayor catalizador regulatorio podría estar relacionado con el caso de la SEC contra Coinbase. Según un abogado que trabajó para Coinbase, la SEC no desestimará el caso, y anunciará esa decisión en breve.

Para contextualizar, parece que hay esperanzas de que el caso de la SEC contra Coinbase sea archivado por el juez tras la reunión de la semana pasada. El motivo es el precedente de facto que sentó la sentencia en el caso Ripple (las ventas de XRP en los exchanges no eran ventas de valores). Por desgracia, parece que eso no será suficiente para salvar a Coinbase de un mayor escrutinio.

Recuerda que CZ también comparecerá ante el tribunal en febrero. Se avecinan tiempos interesantes...

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🔬 DeSci 🔬

Entre las numerosas narrativas "basadas en criptomonedas" (DePIN, DeSoc, RWA tokenizados, etc.) que han surgido durante los últimos dos años, hay una que parece haber pasado relativamente desapercibida: DeSci, o Ciencia Descentralizada.

No obstante, quienes han analizado más de cerca esta narrativa saben que DeSci tiene mucho más potencial del que la mayoría le atribuye. Esto se debe en gran parte a su potencial para eliminar algunas de las principales barreras que impiden la investigación y la colaboración científicas a gran escala.Esto adquiere aún más relevancia cuando te das cuenta de que la investigación colaborativa y abierta fue crucial para producir curas o vacunas en tiempos de angustia, como la reciente pandemia de COVID-19.

De hecho, la forma más fácil de entender cómo DeSci añade valor a la ciencia tradicional es echar un vistazo a cómo influye en cada una de las cuatro etapas principales de la investigación científica: financiación, investigación, revisión por pares y publicación.

La financiación es una de las etapas más cruciales: determina lo que los investigadores deciden estudiar y cómo lo estudian. Un informe de Vox (NT: un medio de comunicación de los EEUU no vinculado al partido político español) descubrió que la financiación federal de la investigación científica en los EEUU se ha estancado desde el año 2000 e incluso ha disminuido con los recortes presupuestarios impuestos en 2013. Mientras tanto, la reserva de talento de los investigadores científicos ha crecido exponencialmente, al ampliarse el acceso a la educación en todo el mundo tras un periodo de relativa paz mundial.

Esto significa que hay más investigadores y menos financiación que hace 30 años. Esto crea un desequilibrio, que obliga a los investigadores existentes a conservar sus líneas de financiación publicando continuamente literatura relacionada con áreas de interés ampliamente investigadas y "más seguras", lo que inevitablemente provoca un estancamiento de la innovación.

En cambio, la DeSci soluciona este déficit de financiación utilizando modelos de financiación descentralizados, como el crowdsourcing, la financiación cuadrática y la financiación retroactiva. Además, también ha provocado un aumento de las DAOs que se centran en financiar y fomentar la investigación relacionada con un área específica de la ciencia. Entre ellas se incluyen la investigación sobre la longevidad (VitaDAO), la caída del cabello (HairDAO), la salud de la mujer (AthenaDAO), el cambio climático (ValleyDAO), etc.

Mientras tanto, la investigación, la segunda fase del proceso, está plagada de problemas relacionados con la falta de transparencia y de mantenimiento de registros. En concreto, la arquitectura actual es una arquitectura en la que los investigadores trabajan en silos bajo organismos centralizados que financian sus esfuerzos y reclaman la propiedad sobre la propiedad intelectual resultante.

Esto no sólo hace que los investigadores tengan una autonomía y unos derechos limitados sobre su investigación, sino que también contribuye a problemas como la crisis de replicación, es decir, la incapacidad de otros investigadores para verificar y validar el trabajo de sus compañeros.

La DeSci soluciona este problema utilizando soluciones de almacenamiento descentralizadas construidas sobre cadenas de bloques públicas para crear un registro verificable y públicamente disponible de la investigación. Esto también permite a los investigadores eludir a los intermediarios centralizados y colaborar con otros investigadores open source. Algunos de los proyectos que trabajan en la descentralización de la capa de investigación son LabDAO, Data Lake, Coordination Network y PrimeIntellect.

En cuanto a la cuestión de la propiedad intelectual, los actores de DeSci utilizan IP-NFTs para permitir a los investigadores la libertad de licenciar su propiedad intelectual a otras entidades, ya sea mediante acuerdos privados, subastas o incluso fraccionamiento. Proyectos como VitaDAO utilizan IP-NFTs.

La revisión por pares, la tercera etapa del proceso, es otro paso importante que garantiza la calidad de la investigación realizada. No obstante, carece de incentivos adecuados, ya que los investigadores realizan la revisión por pares de forma gratuita, mientras que la industria editorial académica extrae enormes beneficios del proceso actuando como intermediaria. Los proyectos DeSci, como la Fundación ResearchHub (cofundada por Brian Armstrong), intentan resolver este problema ofreciendo incentivos en forma de tokens a los revisores honestos.

La etapa final del proceso es la publicación. Como ya se ha señalado, el principal problema que aqueja a la investigación científica es la cantidad de control en manos de entidades centralizadas, incluidos los organismos de publicación. En concreto, estas editoriales encierran la investigación financiada con fondos públicos tras muros de pago e incluso exigen a los propios investigadores que paguen a las publicaciones para publicar su trabajo. Descentralizando el panorama editorial, podemos disminuir la concentración de poder en manos de un puñado de grandes actores.

La atención hacia la DeSci está creciendo de forma lenta pero segura. Nombres importantes como el ya mencionado Brian Armstrong, de Coinbase, y Changpeng Zhao, de Binance, ya han anunciado que sus próximos movimientos implicarán la aceleración del sector DeSci. Tanto el capital intelectual como el financiero parecen dirigirse hacia la DeSci.

Esta narrativa bien podría ser una a tener en cuenta durante este ciclo...

🔮 Próximos videos 🔮

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* Interés institucional por las criptomonedas: ¿En qué criptomonedas se está fijando Wall Street?

📖 Cita de la semana 📖

Las narrativas en el ámbito de las criptomonedas son muy importantes. Por supuesto, puedes intentar encontrar el "próximo proyecto que haga un 100x" relacionado con una narrativa concreta, pero eso conlleva cierto riesgo. No obstante, si estás convencido de la narrativa, puedes simplemente comprar las criptomonedas de las redes subyacentes en las que probablemente se basen estas narrativas.

“No busques la aguja en el pajar. ¡Compra el pajar!” - John Bogle

El equipo de Coin Bureau

Aviso: Los autores pueden poseer los criptoactivos mencionados en esta newsletter. Se trata de opiniones no cualificadas. La newsletter de Coin Bureau, tiene únicamente fines informativos. No pretende servir de consejo de inversión. Por favor, consulta con tu asesor de inversiones, fiscal o legal.