Para aquellos de nosotros que poseemos altcoins, 2025 ha sido un año difícil hasta ahora. Bitcoin ha reafirmado constantemente su estatus como activo digital dominante, a medida que nuevos inversores se suman a él a través de los ETFs, las empresas comienzan a acumular BTC para sus tesorerías y los estados crean reservas estratégicas. Entonces... ¿están condenadas las altcoins como clase de activos? ¿Qué le depara el futuro al sector de las «criptomonedas» en su conjunto?

Pues bien, según algunas conclusiones recientes de Gemini, la respuesta parece ser «muchísimo». El exchange ha publicado un informe en el que se ha encuestado a más de 7.000 personas de las principales economías, como los EEUU, Francia, Australia y el Reino Unido, entre otras, y sus conclusiones indican que, efectivamente, se avecinan tiempos mejores. La propiedad de criptomonedas está en aumento, los jóvenes se están interesando cada vez más por ellas e incluso las memecoins quizá no sean tan malas para el sector como muchos consideran.

Así pues, en nuestro último vídeo, analizamos el informe de Gemini y os ofrecemos la información más jugosa. Las criptomonedas se están popularizando cada día más, algo importante que hay que recordar, especialmente en momentos en los que los gráficos son un auténtico baño de sangre. Esta carrera es para los fuertes, no para los rápidos.

Puedes ver el vídeo aquí en inglés o esperar unos pocos días para disfrutar del mismo contenido en español.

📈 Previsión para el mercado de las criptomonedas 📈

Comencemos con la principal preocupación que todos tenemos ahora mismo. En el momento de redactar esta newsletter, Israel e Irán se encuentran al borde de una guerra abierta tras los ataques israelíes contra las instalaciones nucleares iraníes. Dada la rapidez con la que está evolucionando la situación, es posible que, cuando leas estas palabras, se haya agravado o se haya resuelto. Por desgracia, lo primero parece más probable, y sus implicaciones no deben subestimarse.

El motivo es que una de las muchas formas en que Irán podría responder a los ataques de Israel es cerrar el estrecho de Ormuz, un estrecho paso marítimo situado al norte de la península arábiga por el que circula aproximadamente el 20% del petróleo mundial. Por si no lo sabías, la Marina británica ha emitido una advertencia a los buques que atraviesen el estrecho, presagiando una posible escalada de tensión en la zona.

Si Irán cierra el estrecho de Ormuz (lo que aparentemente se haría colocando o lanzando minas en el paso marítimo), el precio del petróleo podría dispararse. JP Morgan ha advertido recientemente de que los precios del petróleo podrían superar los 100 dólares como consecuencia de tal escalada, y es probable que incluso pudieran subir más. Esto también tendría profundas implicaciones.

Por un lado, un aumento repentino del precio del petróleo elevaría la inflación a nivel mundial, lo que podría obligar a los bancos centrales a subir los tipos de interés en respuesta. Por otro lado, la inflación resultante y las posibles subidas de los tipos de interés causarían un daño enorme a la economía mundial, lo que podría sentar las bases para una recesión estanflacionaria, que ya es un riesgo debido a los aranceles de Trump.

Por si sirve de algo, esta dinámica significa que el único gráfico que hay que mirar para hacerse una idea de lo que está pasando es el precio del petróleo. Si los precios del petróleo se disparan, significa que el conflicto se está agravando. Si bajan, significa que el conflicto se está acercando a su resolución. También cabe señalar que los EEUU podrían agotar sus reservas estratégicas de petróleo para compensar cualquier subida de precios.

La verdadera pregunta es cómo responderá la Reserva Federal si el conflicto entre Israel e Irán sigue escalando. Por si no lo sabías, la próxima reunión de la Reserva Federal es este miércoles. No se esperan recortes de tipos, pero esto podría cambiar si los mercados se desploman en respuesta a la escalada en Oriente Medio. Como mínimo, la Reserva Federal podría presagiar más medidas de flexibilización en su previsión política actualizada (el resumen de las proyecciones económicas, o SEP).

Sería una situación interesante, porque se parecería mucho a lo que vimos en abril. Para refrescaros la memoria, hubo mucha especulación sobre que Trump estaba hundiendo deliberadamente los mercados con sus amenazas arancelarias para animar a los inversores a comprar bonos de los EEUU y obligar a la Reserva Federal a bajar los tipos. Si ese era el plan, no funcionó, pero la escalada en Oriente Medio podría hacerlo.

Ten en cuenta que tanto el IPC como el IPP de mayo se situaron por debajo de lo esperado la semana pasada. Para poner estos datos en perspectiva, este es el tercer mes consecutivo en el que la inflación se sitúa por debajo de las expectativas. Al mismo tiempo, se han observado signos de debilidad económica en algunos ámbitos, y una crisis exógena, como una guerra en Oriente Medio, podría amplificar esta debilidad.

Es de suponer que la Reserva Federal lo sabe, lo que ejercería una presión inmensa sobre el banco central para que relajara su política o, al menos, anunciara nuevas medidas de flexibilización. Pero, una vez más, esto supone que la escalada continuará. Parece que la Administración Trump está decidida a encontrar una solución diplomática a las tensiones entre Irán e Israel. Queda por ver si lo conseguirá.

Por último, pero no por ello menos importante, hay algunos catalizadores específicos de las criptomonedas que debes tener en cuenta. El primero es la posible aprobación de la Ley GENIUS en el Senado, que podría producirse este martes. Por si no lo sabías, la Ley GENIUS es uno de los dos proyectos de ley relacionados con la regulación de las monedas estables que se están tramitando en el Congreso, siendo el otro la Ley STABLE, que proviene de la Cámara de Representantes.

Aunque es probable que la Ley GENIUS sea aprobada por el Senado, podría enfrentarse a obstáculos en la Cámara de Representantes, precisamente porque hay un proyecto de ley sobre monedas estables en competencia en curso. Aun así, la aprobación de la Ley GENIUS por parte del Senado podría suponer un impulso alcista para el mercado de las criptomonedas, siempre y cuando la macroeconomía no se desmorone debido a la situación en Oriente Medio y muchas empresas de la TradFi se estén preparando para la aprobación de la ley por parte del Senado.

El segundo catalizador de las criptomonedas a tener en cuenta es el denominado «marco de exención» de la SEC, que básicamente legalizaría todas las actividades con criptomonedas en los EEUU, en particular las actividades dentro de la cadena. La reciente decisión de la SEC de descartar todas las propuestas de regulación de las criptomonedas de la era Gensler sugiere que se están preparando para hacer precisamente eso, y es posible que ocurra esta misma semana.

El último catalizador específico de las criptomonedas al que hay que prestar atención es uno al que nadie está prestando atención: la conferencia BTC Praga en la República Checa, que comienza el jueves. Por si lo has olvidado, el Banco Nacional de la República Checa ha expresado anteriormente su interés en añadir BTC a su balance. Si han decidido hacerlo, es posible que lo revelen en la mencionada conferencia BTC Praga.

En conjunto, todo esto sugiere que la primera mitad de la próxima semana podría ser extremadamente bajista, mientras que la segunda mitad podría ser extremadamente alcista. Pase lo que pase, parece que habrá mucha volatilidad, así que prepárate en consecuencia. No es un consejo financiero.

Plasma descifrado

Plasma, uno de los proyectos de infraestructura de criptomonedas con mayor potencial de impacto que ha surgido recientemente, comenzó esta semana su «proceso» de venta de tokens. Aunque es posible que la mayoría de vosotros hayáis oído hablar de Plasma y de la venta de sus tokens XPL, es posible que se os hayan escapado los detalles específicos sobre lo que hace o su importancia para el futuro de las criptomonedas.

De hecho, los detalles sobre su reciente proceso de venta de tokens están empañados por la desinformación en X y en los medios de comunicación especializados en criptomonedas. La información errónea que circula en este momento sobre la venta de tokens es que el proyecto vendió 500 millones de dólares o incluso 1.000 millones de dólares en tokens XPL en una ICO.

En realidad, la «venta» de tokens de Plasma aún no se ha producido. Las recientes noticias en relación a que sus pools de depósito se llenaron rápidamente en cuestión de minutos están relacionadas con el mecanismo de lista blanca de la próxima venta de tokens. Verás, la venta real de tokens de Plasma supondrá la venta del 10% de su suministro a un valor de 500 millones de dólares. En otras palabras, el dinero real que se recaudará con la próxima venta de tokens es de sólo 50 millones de dólares (no 500 millones ni 1.000 millones).

Para determinar quién puede comprar estos tokens, el equipo de Plasma anunció un mecanismo único de lista blanca que invitaba a los participantes interesados a depositar monedas estables en una caja fuerte. Por cada dólar depositado, estos usuarios ganan puntos que determinarán su asignación garantizada en la próxima venta de XPL de Plasma. Las cajas fuertes de depósito utilizaban un mecanismo de puntos ponderados por tiempo, lo que significa que los puntos se acreditaban por cada dólar cada minuto. Los usuarios eran libres de depositar y retirar fondos según su conveniencia hasta que la caja fuerte alcanzara su límite máximo. Anticipándose a la alta demanda, el equipo anunció inicialmente que el límite total de depósito en la caja fuerte se fijaría en 250 millones de dólares.

No obstante, cuando los depósitos se activaron el 9 de junio, la caja fuerte se llenó rápidamente en cuestión de minutos. Esto llevó al equipo a aumentar aún más el límite de depósito de la caja fuerte a 500 millones de dólares para que más personas tuvieran la oportunidad de entrar en la lista blanca para la venta de XPL. Este aumento del límite de depósito a 500 millones de dólares se completó en menos de una hora desde su activación. Atendiendo a los comentarios de la comunidad, el equipo anunció un segundo aumento del límite de depósito un día después, hasta los 1.000 millones de dólares, que volvió a llenarse en 30 minutos.

Al alcanzarse el límite de depósito, los depósitos de los usuarios en la caja fuerte quedarán bloqueados hasta que la red principal de Plasma entre en funcionamiento en algún momento del segundo semestre de 2025. Una vez que la red principal entre en funcionamiento, estos depositantes podrán retirar sus fondos en su totalidad. Mientras tanto, los depósitos acumularán puntos que darán derecho a los participantes a una determinada asignación de XPL en la próxima venta de tokens. Para que quede claro, los participantes elegibles tendrán que pagar para comprar XPL durante la venta real de tokens. Aún no está claro cuándo se producirá la venta de tokens.

Dicho esto… ¿por qué hay tanta demanda de Plasma y su token XPL? Para ponerlo en cifras, casi 3.000 monederos únicos decidieron bloquear colectivamente 1.000 millones de dólares en monedas estables en una caja fuerte de contratos inteligentes sin un plazo definido para su desbloqueo. Es mucha liquidez en juego, especialmente con los mercados preparándose para subir otro peldaño durante el tercer trimestre de este año.

Pues bien, para encontrar la respuesta a esa pregunta, es necesario comprender qué es Plasma y cómo está vinculado a Tether. La descripción teórica de Plasma es que, funcionalmente, es una cadena lateral de Bitcoin especialmente diseñada para facilitar transferencias de monedas estables de gran volumen. Ejecuta una capa de ejecución compatible con la EVM que permite a las aplicaciones EVM integrarse fácilmente en la red principal de Plasma. En esencia, ofrece tres propuestas de valor únicas: transferencias de USDT sin comisiones (sin gas); tokens de gas personalizados (el sistema de comisiones de la red acepta USDT o BTC para pagar el gas de las transacciones); y transacciones confidenciales (transacciones privadas que ocultan los detalles de la transacción).

No obstante, el descubrimiento del valor va más allá. Tomando prestada una analogía que el usuario X Jin presentó en su reciente artículo, existen dos tipos de capital de monedas estables: el dólar callejero y el dólar empresarial. Como explica Jin, el dólar callejero está relacionado con las monedas estables utilizadas para los pagos cotidianos, como los pagos en USDT por bienes y servicios, o las transacciones de pequeño valor. Por otro lado, el dólar empresarial está vinculado a las monedas estables que se utilizan para obtener rentabilidad en los protocolos DeFi en Ethereum y sus soluciones de capa 2. En otras palabras, es el dólar programable. 

Debido a sus diferentes propósitos y a las limitaciones de la infraestructura existente, los dólares callejeros y los dólares empresariales existen en silos separados entre sí. Por ejemplo, las cadenas de bloques de bajas comisiones como Tron dominan la liquidez del dólar callejero, mientras que la potente cadena de bloques DeFi Ethereum, con sus profundos pools de capital dentro de la cadena, a pesar de los altos costes de gas, domina la liquidez del dólar empresarial.

El problema es que los usuarios que necesitan tanto dólares callejeros como dólares empresariales a menudo tienen que mantener capital en diferentes cadenas para necesidades específicas. El enfoque de Plasma en las transferencias de USDT sin coste, junto con su compatibilidad con la EVM, lo convierte en la solución perfecta para los usuarios que buscan sacar provecho tanto de los dólares callejeros como de los dólares empresariales. Las transferencias de USDT sin gas con altas velocidades de transacción lo convierten en una potente moneda estable para pagos.

Además, gana credibilidad por su asociación con Tether. Para contextualizar, Tether está profundamente entrelazado con Plasma, tanto como patrocinador como socio estratégico. El USDT de Tether es el «ciudadano de primera clase» de Plasma, con transferencias sin comisiones como característica estrella. El director técnico de Tether, Paolo Ardoino, forma parte del consejo asesor de Plasma, y Bitfinex lideró su ronda de financiación de 3.5 millones de dólares en octubre de 2024. La integración de Plasma con USDT0, una variante entre cadenas de USDT con un suministro de 141.000 millones de dólares, garantiza una gran liquidez desde el primer día.

Por no mencionar que, dado que es funcionalmente una cadena lateral de Bitcoin, Plasma podría servir como un proyecto BTCFi con liquidez nativa de monedas estables. Como señala el usuario Sam, Plasma ha construido su propio puente Bitcoin con un conjunto público de validadores y se ha comprometido a utilizar BitVM2 una vez que entre en funcionamiento. Esto permitirá a los usuarios intercambiar grandes volúmenes de BTC con bajos márgenes y pedir prestadas monedas estables contra BTC nativo, lo que le permitirá convertirse efectivamente en un hervidero de actividad BTC/USDT.

Además, la valoración de su venta pública de tokens es la misma que la de su última ronda de financiación liderada por Founders Fund. Esto significa que el precio de venta de sus tokens es el mismo que el ofrecido a algunos fondos de capital riesgo, lo que ayuda a los inversores minoristas a sentir que han recibido un trato justo. No obstante, para ser sinceros, se trata solo de una táctica para despistar. En cualquier caso, Plasma es sin duda una empresa a tener en cuenta durante los próximos días.

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