En el episodio del jueves de NFA Live, un espectador inspirado comentó que Gary Gensler se parecía a Gollum de El Señor de los Anillos: antes era uno de los nuestros, ahora está perdido en el lado oscuro. Tenían razón.

Cuando Gary fue nombrado director de la SEC en 2020, el sector de las criptomonedas se entusiasmó. Considerando que había dado clases sobre la tecnología de cadena de bloques en el MIT, se trataba de alguien que entendía esta tecnología y reconocía su potencial. Seguramente sería él quien introduciría regulaciones sensatas que permitirían al sector crecer y prosperar en los EEUU.

Pues bien, no podíamos estar más equivocados. En cuanto se hizo con el mando, la agencia anunció que demandaba a Ripple, el emisor de XRP, y a sus dos principales ejecutivos por la presunta venta de valores no registrados. No obstante, quizá para sorpresa de Gary, Ripple no se rindió, sino que optó por plantar cara y luchar. Así comenzó una de las batallas más épicas que ha visto el sector de las criptomonedas.

Lamentablemente para Gary, esa batalla no ha salido como él quería, ya que el juez que presidía el tribunal ha ordenado recientemente a Ripple pagar una multa de 125 millones de dólares para resolver el caso. Puede parecer mucho, pero si tenemos en cuenta que la SEC pretendía una multa de 2.000 millones de dólares, está claro que Ripple ha salido bien parada. Es una gran victoria para la empresa y para el sector de las criptomonedas.

En nuestro último video te ponemos al día de lo que ha sucedido en este importante caso y examinamos lo que significa el resultado para las dos partes implicadas y, por supuesto, para el sector en su conjunto. ¿Es éste el fin de la mano dura de la SEC contra las criptomonedas? ¿Cuáles son las implicaciones para sus otras demandas anti criptomonedas? Y por último… ¿puede que pronto nos podamos olvidar de Gollum Gary de una vez por todas?

Puedes ver el vídeo aquí en inglés o esperar unos pocos días para disfrutar del mismo contenido en español.

¡Novedades de Coin Bureau - Programa semanal de noticias en DIRECTO!

Puede que te hayas dado cuenta de que la edición más reciente del vídeo semanal de noticias de Coin Bureau ha sido, de hecho, un directo desde la sede central de CoinBureau. Guy y Nic tenían muchas ganas de hacer más contenido en directo y las noticias parecían un buen lugar donde empezar.

El programa ha sido un gran éxito, así que estate atento porque hoy habrá otro directo. El programa empieza a las 9 de la mañana, hora del Este (2 de la tarde, UTC/3 de la tarde, CET/5 de la tarde, hora del Golfo), y puedes verlo a través de este enlace. Échale un vistazo y dinos qué te parece.

📈 Previsión para el mercado de las criptomonedas 📈

Tras un par de semanas salvajes, parece que a las criptomonedas les espera por fin algo de tranquilidad. Dados los catalizadores alcistas de los últimos días (como la Reserva Federal, que se ha mostrado una actitud de paloma monetaria), y la relativa ausencia de otros catalizadores esta semana, el mercado debería estar tranquilo. El único factor macroeconómico a tener en cuenta es el PCE de julio, que se publicará el viernes, y podría causar un poco de volatilidad.

En cuanto a los factores específicos de las criptomonedas, el único visible en el horizonte parecen ser los resultados del segundo trimestre de NVIDIA, que se publicarán este miércoles. Obviamente, estos resultados podrían ser increíblemente alcistas (o bajistas) para las altcoins de los nichos IA y DePIN. Teniendo en cuenta lo deprimidas que han estado las criptomonedas en estos nichos, podrían dar sorpresas alcistas si los beneficios de NVIDIA superan las expectativas.

En este sentido, parece que últimamente el mercado de las criptomonedas está fuertemente correlacionado con los valores de pequeña capitalización. Esto puede verse claramente en el gráfico del Russell 2000, que parece reflejar casi a la perfección el reciente comportamiento del precio de la mayoría de las principales criptomonedas. Esto no es sorprendente, dado que las acciones de pequeña capitalización y las criptomonedas suben cuando bajan los tipos de interés, y los tipos de interés han estado bajando.

Hablando del tema, la rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años parece estar a punto de dar un giro. Lo mismo ocurre con el dólar, medido por el índice DXY, e incluso con el petróleo. Esto tampoco es sorprendente, dado que los tres están relacionados. Lo sorprendente es que los tres presagian un descenso de la inflación y una relajación de las condiciones financieras, lo que debería ser alcista para las criptomonedas.

En cuanto a los posibles factores bajistas, sólo parece haber dos importantes. El primero es la posibilidad de que el gobierno de los EEUU se deshaga o siga deshaciéndose del BTC que incautó a Silk Road. Para refrescarte la memoria, este gobierno prometió vender este BTC el año pasado, pero aún no lo ha hecho. Recientemente envió una parte a Coinbase, posiblemente para venderlo.

El segundo factor bajista a tener en cuenta está relacionado con el uso del BTC como garantía de diversos proyectos y protocolos. Por ejemplo, la moneda estable USDD de Tron está respaldada por 12.000 BTC por valor de más de 700 millones de dólares. O al menos lo estaba hasta que Justin Sun, el fundador de Tron, supuestamente movió estos BTC sin el apoyo de la DAO. No está claro qué planea hacer con ellos, pero podría estar relacionado con wBTC.

Se trata de un asunto completamente distinto.

En cuanto a posibles factores alcistas, en el momento de escribir estas líneas, seguimos esperando a que la Trump Organization anuncie lo que suena como un protocolo DeFi/RWA que implica bienes inmuebles tokenizados. Este protocolo podría presentarse esta misma semana y muchos otros proyectos de criptomonedas harán grandes anuncios a corto plazo, como la bifurcación dura de Cardano este martes.

Mientras que el protocolo DeFi de Trump podría dar un impulso al sector DeFi, el lanzamiento pendiente de su cuarta colección de NFTs podría reavivar el nicho de los NFTs. Da la casualidad de que la mayoría de las colecciones de NFTs parecen haber tocado fondo tanto en términos de valoración tanto en criptomonedas como en dinero fíat. Como la mayoría de las altcoins, estas colecciones aún no se han recuperado. La diferencia es que casi todas sólo han estado cayendo desde 2021.

Esto nos lleva a preguntarnos cómo podrían resurgir los NFTs, teniendo en cuenta todo el lastre del ciclo anterior. Además de las nuevas colecciones de NFTs de Trump y otras personalidades, parece que la GameFi podría ser la respuesta. El motivo es que muchas criptomonedas GameFi utilizan los NFTs. Si esto será suficiente para que todas las piezas de arte digital aún sobrevaloradas suban de precio es otra cuestión totalmente distinta.

Mercados de predicción: el siguiente paso

Los mercados de predicción han surgido como uno de los nichos cultural y financieramente más populares del último año. Su popularidad, al igual que el Bitcoin, tiende a fluctuar en un ciclo de cuatro años, pero con una diferencia clave: en lugar de depender de un acontecimiento de halving, su auge está ligado a las elecciones.

Concretamente, las elecciones presidenciales de los EEUU tienen un impacto desproporcionado en la popularidad global de los mercados de predicción. Esto no es ninguna sorpresa, teniendo en cuenta que un cambio político en la mayor economía del mundo tiende a tener un impacto directo en las políticas relativas a las relaciones internacionales, el comercio y las alianzas militares.

Como ya mencionamos en un número anterior de esta newsletter, las plataformas descentralizadas de mercados de predicción como Polymarket han registrado un aumento récord de usuarios, volumen y TVL durante los meses previos a las elecciones de 2024 en los EEUU. De hecho, Polymarket superó los 1.000 millones de dólares en volumen de negociación acumulado el mes pasado, de los cuales más de la mitad proceden de apuestas realizadas en contratos de eventos políticos.

Dado el tamaño y la popularidad de estos mercados, los reguladores se han mostrado cautelosos sobre su influencia en el resultado de dichas elecciones. La principal preocupación es que los mercados de predicción puedan ser manipulados para influir en la percepción pública o crear narrativas engañosas.

Esta es en parte la razón por la que la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos (CFTC) de los EEUU ha intentado limitar el acceso a dichos mercados regulándolos como una forma de mercados de futuros. Esto ha dificultado el lanzamiento de nuevos mercados y ha exigido más responsabilidad a las plataformas que los albergaban.

Aunque esto ha limitado el crecimiento de las plataformas de mercados de predicción, muchas partes han aceptado el cambio por el interés de los consumidores, gracias a las medidas de protección contra el fraude, el trading con información privilegiada y otras prácticas poco éticas de dichas plataformas.

No obstante, los reguladores aún no parecen satisfechos. La CFTC llevó las cosas a un nivel superior en mayo de este año al presentar una propuesta que pretende prohibir el mercado de estos contratos de eventos políticos en su totalidad. Esto ha provocado una gran controversia, así como la oposición de las propias plataformas de mercados de predicción y de los líderes de los sectores de la tecnología financiera y las criptomonedas.

Ante la amenaza inminente de tal prohibición, las plataformas de mercados de predicción se ven ahora obligadas a encontrar formas de reducir su dependencia de los contratos de eventos políticos para tener una mayor relevancia. En el sector de las criptomonedas, esto ha llevado a las plataformas a tomar uno de estos dos caminos.

El primero es eludir el control regulador de los EEUU mediante la descentralización o la exclusión jurisdiccional y el arbitraje. El segundo es introducir nuevas características e incentivos que hagan de los contratos de eventos no políticos un mercado más atractivo para los participantes. La lógica es sencilla: los ingresos de las plataformas dependen del volumen y para atraer un gran volumen se necesita una gran liquidez en los mercados.

En la actualidad, los contratos de eventos no políticos no han logrado atraer el nivel de liquidez de los contratos de eventos políticos debido a la falta de coincidencia en su atractivo para los tres tipos de participantes en el mercado: los «ahorradores», los «apostadores» y los «avispados».

En pocas palabras, los ahorradores son inversores reacios al riesgo que evitan los mercados de suma cero, como los contratos de mercados de predicción cuyos resultados son binarios. Los apostadores, en cambio, prefieren apostar por resultados rápidos en lugar de por la duración indefinida de algunos contratos de acontecimientos no políticos en mercados de predicción. Por eso, los contratos de acontecimientos políticos cuyos resultados se producen en fechas definidas son los más atractivos para los apostadores en las plataformas de mercados de predicción.

Por último, los avispados son participantes en el mercado que utilizan el análisis y los datos para obtener ventaja en sus apuestas. No obstante, por las razones anteriores, los contratos sobre acontecimientos no políticos en los mercados de predicción no atraen a los ahorradores ni a los apostadores. Esto hace que las oportunidades de beneficio para que los avispados participen sean órdenes de magnitud menores que en otros mercados financieros.

Para crear una superposición de incentivos entre los tres tipos, lo ideal es que las plataformas de predicción intenten crear estructuras para los contratos de eventos que hagan que las apuestas sean de suma positiva, de menor duración, altamente líquidas y no aleatorias.

Aunque esto es más fácil de decir que de hacer, ya estamos viendo la primera hornada de este tipo de estructuras de incentivos emergiendo en el sector de las criptomonedas.

Por ejemplo, el mercado de predicción B.E.T. del protocolo Drift, que se puso en marcha la semana pasada, afirma ser el producto de este tipo más eficiente desde el punto de vista del capital. Mediante la integración de una plataforma de mercados de predicción con su paquete DeFi, Drift permite a los usuarios crear posiciones cubiertas yendo en largo en un mercado de predicción y, al mismo tiempo, en corto en Bitcoin. Cada operación en la plataforma también genera rentabilidad automáticamente, gracias al motor de préstamos de Drift. Esto resulta atractivo tanto para ahorradores como para apostadores, ya que permite realizar apuestas protegidas junto con una rentabilidad apalancada.

Mientras tanto, plataformas como Azuro y HedgeHog se han centrado en aumentar la liquidez a través de mercados de estilo AMM. La integración de Hedgehog con Solana Blinks también le permite aumentar la eficacia desde el punto de vista de la experiencia del usuario.

En cuanto a aumentar la participación en los mercados de cola larga (long-tail) cuya duración no está definida, una posible solución es proporcionar rendimiento a las apuestas realizadas. Algunos ejemplos de mercados de predicción que trabajan en este sentido son Predict.fun, un mercado de predicción en Blast cuyos activos obtienen una rentabilidad nativa. Si combinas este modelo con la posibilidad de pedir préstamos sobre tus apuestas, tienes una propuesta ganadora.

También hay mercados de predicción que intentan sacar provecho del mercado de las retransmisiones en directo. Estas plataformas atraen a los usuarios ofreciendo mercados para eventos de duración extremadamente corta, la mayoría de los cuales duran sólo unas horas. Ejemplos de estas plataformas son Sweep y Over/Under

Aunque es imposible predecir cuál de ellos se convertirá en el próximo Polymarket si se prohíben los contratos de actos políticos, está claro que se está gestando una revolución.

Oferta de la semana

Los mercados han experimentado un rally esta semana. Por tanto, ahora puede ser un buen momento para repasar tu investigación sobre criptomonedas y hacer esos ajustes de cartera antes de que llegue la tan esperada temporada de las altcoins. Para ello, probablemente querrás algunos consejos sobre las altcoins más prometedoras.

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Cita de la semana

A corto plazo, puede haber tokens o proyectos que estén subiendo y desafiando a la lógica. Del mismo modo, puede haber proyectos que te parezcan valiosos, pero que no se hayan movido en meses. No obstante, con el tiempo, se confirmará la calidad del proyecto.  


“El tiempo es el amigo de la empresa maravillosa, el enemigo de la mediocre” - Warren Buffet


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