28 abr 2025
El mundo está más unido que nunca: unido en la condena a los aranceles de Trump y al caos que han desatado en los mercados globales. ¿Cuál es el plan? ¿Hay siquiera un plan? ¿O es que el octogenario inquilino de la Casa Blanca solo quiere quemarlo todo en su despedida?
Pues bien, por difícil que resulte creerlo, puede que haya método en la locura de Trump. Un reciente artículo de Stephen Miran, recientemente nombrado uno de los principales asesores económicos del presidente, podría estar sirviendo de modelo para la reorganización del comercio global en beneficio de los EEUU. Aunque Trump parece estar recibiendo consejos (y no todos buenos) de varias personas, el artículo de Miran podría proporcionar algunas pistas fundamentales sobre la dirección del viaje y el destino final previsto.
En nuestro último video analizamos este documento y evaluamos en qué medida está orientando la política económica de los EEUU. Profundizamos en la visión de Miran para hacer grande de nuevo a los EEUU y examinamos si el presidente se está ciñendo al guión o si está improvisando sobre la marcha. ¿Están los EEUU en camino hacia la tierra prometida o se dirigen hacia el abismo?
Puedes ver el vídeo aquí en inglés o esperar unos pocos días para disfrutar del mismo contenido en español.
📈 Previsión para el mercado de las criptomonedas 📈
Todo el mundo se pregunta por qué las criptomonedas se han disparado. La razón es sencilla: el contexto macroeconómico está mejorando lentamente y la gente está empezando a darse cuenta de que se han ido acumulando durante meses una serie de catalizadores alcistas para las criptomonedas. La retirada por parte de la Reserva Federal de sus directrices contra las criptomonedas para los bancos es solo uno de los muchos ejemplos y la mejora del contexto macroeconómico significa que por fin están empezando a tener importancia.
Por supuesto, la razón principal por la que el contexto macroeconómico está mejorando lentamente es que Trump sigue suavizando su tono en torno a los aranceles, incluso con China. Obviamente, aún estamos muy lejos de que sean aprobados definitivamente estos aranceles, pero cada día que pasa estamos más cerca de esa certeza, y los mercados están empezando a responder en consecuencia. No obstante, no hay que olvidar que esto podría cambiar sin previo aviso.
En este sentido, otra razón por la que el contexto macroeconómico ha ido mejorando lentamente es que, según se informa, Ucrania y Rusia están cerca de acordar un alto el fuego. Huelga decir que también ha habido muchos cambios de opinión al respecto, pero el reciente «alto el fuego» durante la Semana Santa parece haber convencido a ambas partes de que, al menos a corto plazo, la mejor opción es cesar temporalmente las hostilidades.
Mientras tanto, los precios del petróleo han seguido cayendo y hay informes que sugieren que la OPEP aumentará aún más la producción de petróleo en junio. Para contextualizar, la principal razón por la que los precios del petróleo han caído este mes es que la OPEP comenzó a producir más petróleo después de que Trump les pidiera que lo hicieran a principios de este año. Lógicamente, es probable que una caída brusca de los precios del petróleo provoque una caída brusca de la inflación.
Hablando del tema, este miércoles se publicará el PCE de marzo. Algunos de vosotros recordaréis que los datos del IPC y el IPP de marzo fueron mucho más bajos de lo esperado. Si el PCE se sitúa por debajo de las expectativas, aumentarán las posibilidades de que la Reserva Federal recorte los tipos. Dicho esto, Jerome Powell ha dejado claro que la Reserva Federal no ajustará su política hasta que haya claridad sobre los aranceles.
Esto está relacionado con otro catalizador macroeconómico a tener en cuenta: los datos de desempleo de abril, que se publicarán este viernes. Como la mayoría de vosotros sabréis, y algunos podréis atestiguar, las empresas han suspendido las contrataciones e incluso han despedido personal mientras esperan que se aclare la situación de los aranceles. Es probable que este efecto haya sido aún más pronunciado en abril como consecuencia del Día de la Liberación.
Esto significa que podría producirse un fuerte aumento de los datos de desempleo en abril. A modo de referencia, la tasa de desempleo actual es del 4.2% y la Reserva Federal tiene como objetivo el 4% en su doble mandato. Si el desempleo sigue aumentando más de lo previsto, mientras que la inflación continúa cayendo más de lo esperado, a la Reserva Federal le resultará cada vez más difícil justificar el mantenimiento de los tipos de interés y se verá obligada a relajarlos.
Pero, una vez más, Powell ha dejado claro que la Reserva Federal no ajustará su política hasta que tenga claridad sobre los aranceles. Lo interesante es que esto básicamente ejerce presión sobre la administración Trump para que los concrete antes de las reuniones de la Reserva Federal si quieren que el banco central flexibilice su política. Para quienes no lo sepan, la próxima reunión de la Reserva Federal es el 7 de mayo, es decir, en menos de dos semanas.
No obstante, las posibilidades de que la administración Trump consiga resolver la cuestión de los aranceles para entonces son escasas, sobre todo porque han afirmado que no tienen prisa. Por lo tanto, es probable que no veamos ningún cambio en la política de la Reserva Federal hasta su próxima reunión en junio. La buena noticia es que los mercados comenzarán a descontar la flexibilización de la Reserva Federal independientemente del resultado de las negociaciones sobre los aranceles, la caída de la inflación y el aumento del desempleo.
Mientras los datos no sean tan extremos como para sugerir que la recesión es inminente, los mercados deberían seguir subiendo en este contexto macroeconómico. Pero, una vez más, es poco probable que se produzca una recuperación total de los mercados hasta que haya claridad en torno a los aranceles y hasta que la Reserva Federal finalmente responda con una flexibilización. Incluso entonces, los aranceles definitivos podrían ser demasiado inflacionarios para que la Reserva Federal recorte los tipos. No nos queda más remedio que esperar y ver qué pasa.
¡¿Vuelven las memecoins?!
Por primera vez en meses, el sector de las memecoins está empezando a registrar un aumento del interés: la mayoría de los «acontecimientos» importantes en el mundo de las criptomonedas durante las últimas dos semanas han estado relacionados con las memecoins. Por ejemplo, la alta rentabilidad de Fartcoin con respecto al mercado en su conjunto; el reciente respaldo de Base a las «monedas de contenido»; la competencia por el dominio entre las plataformas de infraestructura de memecoins, y la primera ventaja concedida a los principales titulares de tokens TRUMP.
En nuestra opinión, esto se debe en gran medida al cambio de tono positivo del mercado en su conjunto. Con el drama de los aranceles de los EEUU pasando a un segundo plano, los activos de riesgo como el BTC resultan más atractivos para los inversores institucionales. Esto se hace evidente en las recientes entradas en los ETFs de Bitcoin al contado de los EEUU. En particular, los datos de Farside Investors muestran que estos ETFs registraron entradas netas acumuladas por valor de más de 912 millones de dólares el 22 de abril, lo que supone su mayor inversión diaria en más de tres meses, desde el 21 de enero. Teniendo en cuenta que el 23 de abril se registraron entradas netas acumuladas más elevadas, de 917 millones de dólares, esto podría ser el comienzo de una tendencia alcista más amplia.
Dicho esto, una mirada más detallada muestra que los primeros indicios de recuperación del interés del mercado se observaron, de hecho, en el mercado de las altcoins, concretamente en la resistente alta rentabilidad de Fartcoin a pesar de la volatilidad del mercado en su conjunto. Durante las últimas semanas, Fartcoin ha subido casi un 400% hasta recuperar su precio de 1 dólar. Este aumento de valor ha ido acompañado de un notable incremento de su base de titulares, que ha pasado de 110.000 a 150.000 en menos de un mes. Esto sugiere que es posible que estemos asistiendo a la entrada de nuevos inversores minoristas en el trading especulativo de memecoins.
Esto parece corroborarse aún más con los datos dentro de la cadena: un artículo reciente del usuario Nico revela que los ingresos diarios de la plataforma de lanzamiento de memecoins pump.fun han aumentado de forma bastante significativa durante el mes de abril. Nico señala que los ingresos diarios en abril oscilaron entre 1 millón y 2.7 millones de dólares. Esto supone un aumento de más del 100% con respecto a los mínimos de 700.000 dólares registrados en marzo.
Dicho esto, este aumento de los ingresos también se ve favorecido en parte por el lanzamiento de PumpSwap, un nuevo AMM lanzado por pump.fun para eliminar su dependencia de proveedores externos como Raydium. El nuevo DEX procesó 2.500 millones de dólares en operaciones durante la segunda semana de abril y ha experimentado una tendencia al alza consistente en el volumen de negociación diario.
Hablando de nuevos lanzamientos, uno de los desarrollos más interesantes y controvertidos de las memecoins de la semana pasada ha sido el respaldo de la cadena de capa dos de Ethereum, Base, a las criptomonedas de contenido de Zora. Por si te lo perdiste, Base respaldó las criptomonedas de contenido de Zora con el lanzamiento de dos tokens vinculados a contenido dentro de la cadena, una medida que algunos han calificado de irresponsable y poco creativa. Aunque el equipo de Base intentó convencer a los usuarios de que las «criptomonedas de contenido» eran diferentes de las memecoins, muchos sostuvieron que, en el mejor de los casos, se trataba de una mera diferencia semántica.
En concreto, los usuarios afirmaron que la medida era negativa, ya que promovía la especulación imprudente y el comportamiento ludópata entre los traders minoristas de criptomonedas. Para contextualizar, esta ha sido una de las críticas más destacadas a la cultura de las memecoins en el sector de las criptomonedas. En cualquier caso, esta preocupación es válida, sobre todo teniendo en cuenta que la última vez que vimos memecoins (TRUMP y MELANIA) lanzadas de forma imprudente por entidades destacadas, el mercado entró en una tendencia bajista y los inversores perdieron miles de millones en sesiones de trading muy volátiles.
Otra preocupación, mientras tanto, es la creciente idea errónea entre los traders de que memecoins están a salvo de la regulación, dado que el presidente de los EEUU lanzó una propia y la SEC emitió una declaración de su personal en la que afirmaba que las memecoins no son valores. Por no mencionar que el fundador de Barstool Sports, Dave Portnoy, describió recientemente las memecoins como «esquemas Ponzi legalizados».
El problema aquí es que la declaración del personal no es una norma oficial. Más bien, es una opinión no vinculante. La SEC siempre puede clasificar cualquier memecoin como un valor, si el token se comporta como un valor mediante la promesa del promotor de enormes rendimientos a los inversores, o a través de algún tipo de utilidad financiera con fines lucrativos.
Dicho esto, sigue siendo cierto que es probable que veamos un aumento de la atención hacia las memecoins a medida que el mercado avance hacia un territorio alcista. Solo os pedimos que tengáis cuidado. Hay más trampas que gemas acechando en las trincheras.
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